[이데일리 원다연 기자] BNK투자증권은 6일 SK하이닉스(000660)에 대해 메모리 수급이 개선되고 있다며, ‘매수’ 투자의견과 목표가 31만원을 유지한다고 밝혔다. 전일 종가는 19만 3100원이다.

이민희 BNK투자증권 연구원은 “낮아진 수요 기대에 맞춰 삼성전자가 P4 생산라인 가동을 연말로 연기하고, SK하이닉스 역시 M16 증설 규모를 당초 계획보다 낮춤에 따라, 올해 글로벌 램 생산증가율은 이전의 18% 증가에서 15% 증가로 또 하향조정됐다”며 “HBM은 2배 가까이 증산되는 반면, 일반 D램은 메이저 3사의 경우 한자리 중반대 증가에 그칠 전망”이라고 밝혔다.

이 연구원은 “그러나 실제 수요는 재고조정이 마무리된 모바일과 서버용 DDR5를 시작으로 순차적으로 개선되고 있어, 하반기로 갈수록 D램 수급은 개선될 전망”이라며 “낸드 역시 수요 기반이 취약하지만 감산을 통해 수급균형을 찾아가고 있다”고 했다.

그는 “지난주 북미 빅테크 기업들의 주문 축소로, TSMC는 올해 CoWoS 생산 목표치를 처음으로 하향조정했다“며 ”그러나 내년 생산 목표는 그대로 유지한 것으로 보아서, 기대치가 너무 높았던 것에 대한 현실적 목표치 조정으로 판단된다“고 밝혔다.

이 연구원은 “딥시크 출시 이후, 고성능 AI 칩 수요 감소와 HBM 성장 둔화에 대한 우려가 높지만, 가성비 좋은 보급형 AI 보급형 모델의 확산은 다양한 응용처별로 개발 비용을 낮춰줌으로써 AI 생태계 확산에 긍정적 역할을 할 전망”이라고 밝혔다.

그는 “실제로 최근 중국에서는 딥시크 탑재가 확산되면서 HPC 수요가 활발해지고 있으며 향후 글로벌 시장도 이러한 움직임을 따라갈 전망”이라며 “HBM 수급은 올해 하반기도 타이트할 전망”이라고 봤다.

이 연구원은 “매크로 불확실성과 수요 우려로, 동사 주가는 최근 미드사이클 주가순자산비율 밴드 이하에서 박스권 모습으로 거래되고 있다”며 “그러나 일반 메모리 수급 개선 방향은 여전히 유효하며, HBM 실적 성장도 지속될 전망”이라고 밝혔다.

경기도 이천시 SK하이닉스 본사 모습. (사진=연합뉴스)